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房地产并购重组需谨慎处理三大关键点******

　　王丽新

　　新年伊始，房企处置资产、启动并购重组计划不断出炉。据不完全统计，自2022年11月底“第三支箭”落地以来，涉房企业披露的收并购案总交易对价超过576亿元。

　　支持房企股权融资的“第三支箭”发出，正进一步有效化解房企风险，加快推动行业风险出清，对“稳预期、稳信心、稳投资”起到重要作用。但从实操层面来看，其中涉及并购重组的交易资金规模大、并购程序繁琐，方案是否成功也存在不确定性。在笔者看来，这期间，上市房企需谨慎处理三大关键点。

　　并购前期，需理性选择适合企业自身的并购标的。在当下的市场格局中，稳健型房企有发展优势、有扩表需求，可供其“挑选”的资产标的池子也很大。但不同企业业务布局、细分市场话语权、主力产品业态以及战略发展方向均各有特色，背后的大股东资源也不尽相同。并购重组是企业发展历程中的大事，需顺应市场需求，仔细甄别被并购标的资产质量、经营状况、企业文化与管理等方方面面是否与自身匹配，不能盲目选择标的，要“补短板优长处”，采用合理的估值方法进行评估，实现“1+1＞2”效应。

　　并购中期，需做好尽调以及匹配最优的并购方式。不同于其他行业，房地产行业并购重组涉及的资产标的多数都是正在开发或销售的项目，周期较长，少则一两年多则十年八年才能清盘交付，这其中参与方较多，夹杂“明股实债”等现象，背后的债权关系复杂，需充分尽调，确保风险指数处在可控范围内且有收益空间，谨慎对待再出手。

　　此外，涉及并购重组的双方都应跟随政策节点，谨慎考量支付以及融资方式，无论是向特定投资者非公开发行股份募资，还是现金支付等，都需最大可能地寻找长期且成本较低的资金。毕竟，合理的并购方式能确保企业在并购过程中及时避免和合理应对风险，进而保证现金流安全。

　　并购后期，需注重业务协同及资源整合，达到提升效益的目的。当闯过前面的重重难关，并购项目进入落地阶段时，往往是实现有质量的并购重组最重要的一环。若企业实施并购重组后能在业务、经营、财务以及人力等方面达到很好地融合，其成果将快速在财务报表及业务模式方面形成良性循环。反之，并购标的则会成为收购方业绩表现的“拖油瓶”。

　　更重要的是，要想实施好房地产行业并购重组，需强化对上市房企、涉房上市公司并购重组、再融资的监管力度。一方面，收购方收进来的须是优质资产，才能更好地发挥资本市场优化资源配置的作用；另一方面，上市房企、涉房上市公司的再融资，需市场主体有真正融资和业务需求才能启动，更要保证并购重组的配套融资真正用在方案提及的项目以及“保交付”的项目中，否则会与发出“第三支箭”的初衷背道而驰。

　　总体而言，在行业风险持续出清过程中，并购重组活动有望逐渐增加。企业整合资源后，经营状况有望改善，同时将淘汰落后企业，改善产业结构，优化行业资产负债表，推动房地产行业朝着更好的方向发展。

天津女排第15次夺得联赛冠军 李盈莹当选MVP******

　　中新社北京1月9日电 2022-2023中国女子排球超级联赛8日晚落下帷幕。随着天津队以3:0战胜上海队，天津女排在三场两胜制的决赛中以总比分2:0击败对手成功卫冕，队史第15次夺得联赛冠军，李盈莹当选MVP(最有价值球员)。

　　天津女排是中国女子排坛一支劲旅，目前拥有李盈莹、王媛媛、姚迪等一众知名国手，还聘请了出生于古巴的强力接应瓦尔加斯加盟，展现出强劲的整体实力。

　　本赛季联赛决赛赛制为三场两胜制，7日的决赛首回合对阵天津队以3:0胜出，但三局开局阶段天津队都落后于上海队，最终均逆转拿下。

　　8日决赛第二回合较量，天津女排一改开局慢热的状态，上海队则处于被动，攻防两端漏洞频出，天津队攻势不减，以25:18先下一城。

　　第二局上海队进行人员调整，但在天津队进攻端持续高压之下，仍难打开局面，多点开花的天津女排以25:12再胜一局。第三局背水一战的上海队一度将比分紧咬，但关键时刻天津队再度占据主动，逼迫对手连连失误，最终天津队以25:20获胜，大比分3:0战胜上海队，夺得了本赛季联赛冠军。

　　本赛季天津女排在22场比赛中获得全胜，仅在第一阶段和第二阶段分别对阵北京队和山东队时各丢掉一局。天津女排第15次捧起联赛冠军奖杯，也是自2019-2020赛季以来实现联赛“四连冠”。

　　在单项奖评选中，天津女排也成为最大赢家，将11个单项奖中的7个奖项收入囊中。分量最重的“最有价值球员”奖项归属李盈莹，她还同时当选“最具人气运动员”和“最佳主攻手”，瓦尔加斯为“最佳外援”，队长姚迪当选“最佳二传手”，王媛媛为“最佳副攻手”，主帅王宝泉当选“最佳教练”。

　　李盈莹表示，本赛季承担的任务更重，技战术打法也有不小变化。回顾整个赛季的个人表现，李盈莹说，自己心态比以往更平稳，在球场上也更加成熟稳重。“场上我要扣一些比较困难的球，在队伍遇到困难的时候，也需要我更多地站出来，用实际行动带动大家，这是跟以往不一样的。”

　　联赛结束后，在休息调整的同时，李盈莹表示，期待继续在发球、扣球等技术环节提升实力，未来为国家队作出更大贡献。(完)

　　（文图：赵筱尘 巫邓炎）